中國(guó)重汽發(fā)布5月產(chǎn)銷快報(bào)，當(dāng)月銷量為13180輛，同比增長(zhǎng)69.5%，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%；2017年4-5月銷量達(dá)到2.59萬輛，已經(jīng)超過第一季度的整季度銷量，公司二季度業(yè)績(jī)有望迎來高彈性。

重汽豪沃6X2牽引車

5月銷售創(chuàng)單月歷史新高，第二季度銷量突破3萬大關(guān)無憂：中國(guó)重汽5月銷量達(dá)到1.3萬輛，是公司歷來5月份銷量新高；銷量突破3萬大關(guān)無憂：此外，中國(guó)重汽銷量自3月份后開始逆勢(shì)而上，與重卡行業(yè)銷量連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下滑不同，4月、5月份重卡銷量環(huán)比增長(zhǎng)10.6%、3.6%。目前來看，中國(guó)重汽6月份重卡訂單依舊飽滿，預(yù)計(jì)第二季度銷量突破3萬輛大關(guān)無憂，有望接近2010、2011年第二季度銷量3.89、3.66萬輛歷史高點(diǎn)。

海外出口和產(chǎn)品升級(jí)帶動(dòng)公司市場(chǎng)份額繼續(xù)提升：與國(guó)內(nèi)部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)工程類重卡、海外出口今年增速得到明顯恢復(fù)，其中出口更是增長(zhǎng)超過了30%，進(jìn)一步拉動(dòng)公司銷量繼續(xù)增長(zhǎng)。而依靠與德國(guó)MAN合作，公司產(chǎn)品升級(jí)明顯，也補(bǔ)齊了公司物流類重卡短板。盡管重卡行業(yè)增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比回落，但中國(guó)重汽銷量卻連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，我們認(rèn)為中國(guó)重汽未來有望繼續(xù)保持逆勢(shì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，依靠海外出口和產(chǎn)品升級(jí)，公司市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

重汽豪沃480馬力牽引車

流動(dòng)性邊際寬松疊加成本環(huán)比改善，中報(bào)有望大幅超預(yù)期：第二季度銷量同比環(huán)比繼續(xù)快速增長(zhǎng)已較為確定，同時(shí)公司海外出口和工程類重卡等產(chǎn)品毛利率更高；銷量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化均對(duì)公司盈利產(chǎn)生正面影響，5月天然橡膠價(jià)格繼續(xù)下行，而鋼材價(jià)格出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，但仍然低于2016年第四季度與2017年第一季度平均水平，預(yù)計(jì)2017年第二季度原材料成本壓力將保持下降趨勢(shì)；我們認(rèn)為中國(guó)重汽二季度業(yè)績(jī)有望大幅好于預(yù)期，2017年全年業(yè)績(jī)有望上調(diào)。中長(zhǎng)期來看，中國(guó)重汽產(chǎn)品高端化趨勢(shì)還在推進(jìn)，海外出口業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，中國(guó)重汽國(guó)際訂單增長(zhǎng)明顯，將為公司中長(zhǎng)期發(fā)展注入新的增量。